澳央行意外加息 欧英央行继续维持利率不变

半个世纪以来最低的全球利率水平,在一定程度上已经立于拐点。

继以色列8月底率先加息之后,澳大利亚联储本月6日意外打响G20央行升息“第一枪”,而在昨晚,欧洲两大央行的最新议息结果则为继续按兵不动。

澳联储10月6日意外宣布上调基准利率0.25个百分点至3.25%,为G20国中首个加息的国家,而此前彭博针对20位经济学家的调查中仅一人预计准确,其余均认为澳联储会在该会议中维持现有利率不变。

在去年9月到今年4月间,澳联储累计6次共降息4.25%。“然而,对如此低利率水平的偏向已经过去。”澳联储主席史蒂文斯在会后声明中写道,“年内的经济状况可能接近趋势性增长,通胀水平靠近联储目标,而澳大利亚的严重经济衰退风险已经过去。因此,央行认为是时候开始谨慎地逐步收紧货币政策,这将促使经济活动平稳增长以及通胀与目标水平的一致。”

作为唯一预计准确的经济学家,摩根大通驻悉尼首席经济师Stephen Walters认为,澳联储不再等待的做法是审慎的,且未来将以“非常缓慢”的步伐进行加息,很可能是每两个月加息0.25个百分点。

澳大利亚财政部部长斯万当天也在首都堪培拉表示,澳联储已经暗示更多加息即将到来,“毫无疑问”澳大利亚经济正在复苏。

加拿大皇家银行资本市场驻悉尼高级经济师Su-Lin Ong就公开表示,澳大利亚联储无疑采取了“相当抢先”的举动,并对经济重回稳定增长表明了信心,尤其是鉴于该国主要贸易伙伴亚洲各国的经济状况。Su-Lin Ong预计澳联储还将继续加息。

昨天最新公布的澳大利亚9月份就业数据则使得市场对该国将继续升息的预期愈加升温。数据显示,澳大利亚9月份就业人口意外增加40600人,是近两年来最大增幅,而失业率也从5.8%下滑到5.7%,为五个月来首次出现下降。

ICAP经济学家Adam Carr对此公开指出,失业率已徘徊在5.7%水平左右一段时间,看来正处于或接近高峰,随着澳大利亚经济的回升,失业率可能不会再增加,预计澳联储将于11月和12月再度加息。澳大利亚国民银行外汇策略主管John Kyriakopoulos也认为,该联储将在11月和12月分别再升息0.25%,年底前该国利率会从目前的3.25%攀升至3.75%。

花旗集团驻悉尼高级经济学家Josh Williamson则表示,澳联储意外采取加息行动表明对经济状况充满信心,而其他还有加息可能性的国家包括挪威、瑞典、韩国和中国。

北京时间周四晚间公布的欧洲两大央行议息结果继续显示暂时按兵不动的策略。

英国央行昨晚宣布维持现有0.5%利率水平不变,同时保持1750亿英镑资产收购规模不变,并预计还需一个月时间去完成,“央行将密切观察所需的资产收购规模。”会后声明写道。

前英国央行副行长John Gieve近日就公开指出,英央行“下一个具决定意义的节点”是11月5日的议息会议,央行或将在该会议上考虑进一步扩大债券购买规模,主要因为英国的经济复苏可能是“虚假的黎明”。

此外,欧洲央行昨天晚些时候也宣布,维持现有1%基准利率不变,隔夜贷款利率和隔夜存款利率则分别维持在1.75%和0.25%。去年10月份以来,欧洲央行累计降息3.25个百分点。

欧洲央行行长特里谢在声明公布后的新闻发布会上表示,现有利率水平仍然非常“合适”,中期通胀压力较小。他同时提出,一旦经济复苏,现有的宽松经济刺激措施应在适当时机逐步退出。

澳大利亚央行加息 赌中国经济持续回暖？

10月6日，澳大利亚中央银行宣布将基准利率从3％提高到3．25％。这是澳大利亚自2008年3月以来的首次加息，同时也是G20成员国中第一个启动经济政策退出步伐的国家。这一行为是否会带来示范效应？中国又将如何选择？

英国央行与欧洲央行在昨晚传出最新消息，利率维持在原有水平不变。英国将关键利率继续保持正在0.5%，欧洲央行的利率则保持1%。

“美联储也不会加息。”农业银行高级经济学家何志成昨日对《每日经济新闻》记者表示，澳大利亚复苏的态势，与欧洲、美国，以及日本等世界主要经济体是不可同日而语的。

“欧美的大部分经济数据时好时坏，而就业数据则是稳在低谷，实体经济非常脆弱，并没有出现真正的拐点。”何志成说，“但澳大利亚就不同了，他们的就业情况非常好，这与其他发达国家有明显区别。这也是其央行这次敢于加息的重要原因。”

中国投资者所关注的中国央行加息问题，可能也是一种多虑。在何志成看来，目前我国也尚不具备加息的条件。

“虽然我国的经济数据比欧美和日本要好得的多，但基本上都是靠4万亿的财政刺激政策，以及信贷扩张拉上去的。真正有多少投资能够创造有效利润很难说。”何志成表示，“我们还需要观察第三季度的经济数据，如果届时GDP同比增速没有达到9%，那么全年的经济复苏就不稳固。”

严重依赖铁矿石等产品出口的澳大利亚经济，是中国大规模财政和货币刺激政策的重要受益者。由于我国大型基础设施建设、房地产业复苏需要大量的钢铁建材，因此对铁矿石的进口需求也在过去几个月上升。

“可以说，澳大利亚经济复苏，很大程度上是依靠中国经济复苏。”何志成说，“澳大利亚央行此次加息，无异于在赌中国经济将持续回暖，并且在保增长的过程中对钢材的需求也将继续加大，从而保持对铁矿石进口的高涨。”

从这个角度上看，澳洲央行加息显然有一定风险。一旦中国经济并没有如外界预期那样乐观，或者中国坚决抑制钢铁业过剩产能的决心得以有效落实，那么澳大利亚可能还将面临重新调息的可能。

“从现在开始，澳洲央行肯定会不断根据经济走势，相机而动。目前只是一个试探，他们会保持灵活的调整。”

美元指数跌破76关口 后市不容乐观

国庆中秋长假期间，全球投资者的视线都集中在国际外汇市场和大宗商品期货价格的表现上，美元的一路下滑与原油、黄金、铜等大宗商品期货价格的持续走强，成为当前国际金融市场新的运行特征。分析人士认为，美元指数的最新一轮跌势远未结束，A股黄金、有色等行业板块中短期内或将出现较为显著的投资机会。

10月的前八天，国际外汇市场上美元兑其他主要货币汇价出现大幅下挫。至10月8日的亚洲交易时段，美元指数76点的整数大关宣告失守。目前多数市场人士均认为，美元多方在76点关口告破之后，未来相当长时间内要扭转美元颓势将极为困难。

10月2日，美国劳工部统计局公布的9月就业数据显示，当月美国非农就业人数减少26.3万人，超过此前市场预测的17.5万人，当月美国失业率继续向上攀升至9.8%水平。分析人士表示，8月美国就业数据表明劳动力市场不会很快复苏，而疲弱就业市场将可能进一步对经济复苏前景产生负面影响。对于此项数据，全球外汇市场迅速做出了负面解读，美元在投资者的主导抛售力量打压下，出现持续下滑。至8日晚间，美元指数已经由9月底时的76.80点附近一线，大幅下跌至76点整数关口附近。而就短期走势来看，美元的前景依然不容乐观。

在美元节节走低的同时，与之总体呈反向变化的大宗商品价格，在过去一周多的时间内出现了较为强烈的上涨，其中敏感性较高的有色金属价格涨势更为突出。国际现货金价在北京时间10月7日晚间创出历史新高后，8日晚间再度冲破1050美元/盎司整数关口，显示出极为强劲的涨升势头。与此同时，铜、锌等其他一些有色金属期货主力合约价格，在过去一周中也出现了不同程度的上涨。其中LME3个月铜价，北京时间8日19点已到达6300美元/吨一线，较9月30日5950美元/吨左右的水平，也出现了超过5%的强劲上涨。

分析人士表示，过去一周多来大宗商品价格的大涨，将对A股有色板块直接构成实质性利好推动。与此同时，尽管投资者对澳大利亚加息之后全球宽松货币政策的退出时机仍有较大疑虑，但同时期不断走软的美元和节节攀升的大宗商品价格，仍然在很大程度上鼓动了多方的信心。就短期走势来看，美元的下滑趋势，或将推动A股市场黄金、有色等板块出现较为显著的投资机会。

由于投资者担心美元汇率将继续走低，纽约商品交易所黄金期货７日再次创下历史新高，１２月合约终盘上涨４．７０美元，收于每盎司１０４４．４０美元，涨幅为０．５％，盘中最高触及１０４９．７０美元，刷新了６日创下的１０４５美元的纪录高点。

尽管７日美元汇率止跌企稳并略有反弹，但投资者对美元依旧缺乏信心。一方面，美联储在过去的一年中向市场注入了大量的流动资金，并将利率维持在接近零的水平，这注定了美元的长期贬值趋势。而６日澳大利亚央行意外加息，为全球经济复苏提供了有力的佐证，进一步削弱了美元的避险吸引力。为此，投资者仍青睐避险属性更强的贵金属资产。

外汇市场在10月1日至10月8日的亚太市场时间段，美元指数受制于30日均线的压力，结束了之前为期二周的止跌企稳势头，呈现出连续下跌的态势。在此一周时间，美元指数已经下跌1.25%。

上周四（即10月1日），美元指数一度强劲反弹。然而，美元反弹并非来自于自身推动，而是由于主要对手货币欧元的不利因素所致。欧盟官员阿尔穆尼亚将在土耳其伊斯坦布尔G7会议上讨论，有关欧元升值问题的言论，打击了市场对于欧元的信心。同日欧盟统计局公布，欧元区8月失业率上升至9.6%，为10年半最高水平，因此投资者关于欧元区经济恢复的信心受到挫折。德国联邦统计局当日公布的数据显示，经日历和季节因素调整后，德国8月实际零售销售月率下降1.5%，年率下降2.6%，创下2009年以来的最高月度降幅，也不及分析师的预期。此前经济学家们预计，8月份实际零售额较7月份增长0.1%。数据同时显示，8月份剔除汽油的零售额较上年同期下降2.4%，1-8月零售额较上年同期下降2.0%。正是由于欧元区在上周四传出了上述三项不利因素，导致欧元急跌0.94%，美元借力反弹。

然而，美元的借力反弹在上周五即遇到阻击。美元当日受到风险情绪恶化的影响，短线曾经稍微突破了30日均线的压制。纽约市场早盘，美国发布的9月非农就业人口为减少26.3万人，预期为减少18万人；9月失业率升至9.8%，创1983年6月以来最高水平。由于美国非农数据差于预期，美国股市全面走软，欧洲股市也加大跌幅。在风险情绪进一步恶化的情况下，美元指数最高触及77.475，创2周以来反弹的高点。但是，由于美国股市缩减跌幅，风险偏好卷土重来，美元指数回落到30日均线以下，当日反而下跌0.30%，葬送了反弹的前景。

本周一，美元的环境再次变差，从而开启了重新向下的征途。在上周六结束的G7伊斯坦布尔会议上，各国财长并未讨论欧元的强势问题，因而美元的弱势问题也并未讨论。美国供应管理学会公布9月ISM服务业指数为50.9，高于8月的48.4。这是该指数自2008年8月以来首次高于50的分水岭，而且是2008年5月以来的最高水平，表明美国服务业复苏势头较好。受好于预期的数据支撑，欧美股市纷纷收高，风险偏好情绪的上升使美元指数承压下行。

本周二，美国联邦储备委员会一位高级官员表示，在通货膨胀低迷以及经济缓慢复苏的情况下，未来一段时间美国利率可能会保持在低位。纽约联邦储备银行行长也表示，联邦基金利率目标可能会在更长的一段时间内维持在超低位。美元基准利率的负面前景正好被澳元的正面利率前景所衬托，导致美元指数周二下跌0.48%。当日澳大利亚联储出人意料地加息25个基点，使得澳大利亚成为全球经济危机以来率先收紧货币政策的国家。

本周三和周四的亚太市场时间，外汇市场继续延续美元下跌、非美上涨的趋势。周四澳大利亚统计局公布，澳大利亚9月就业人口增加4.06万人，8月为减少2.71万人；9月季调后失业率5.7%，前值为5.8%；9月季调后就业参与率65.2%，前值为65.1%。澳大利亚的良好就业数据，有利于风险偏好，因而美元继续承压。

笔者看来，目前的环境对于美元的短线走势非常不利，美元指数近期有跌破9月22日创下的75.82前期底部可能。最近，美国在G20会议上的全球经济平衡增长的动议已经被世界接受，而该决议使得市场在短线上看空美元。同时，在各货币的利率前景即升息前景的对比中，美元已经显得落后，因此这对于美元也是一个压制的因素。同时，前几日传言，海湾国家正召开秘密会议，试图以一篮子货币来对石油进行定价。这个消息会危及美元的国际储备地位，所以也会利空美元。因此，美元近期的弱势氛围还非常浓厚。一旦美元指数跌破9月22日创下的前期低点，则美元下跌空间会再次打开，因此其下跌的风险需要投资者严密防范。