跨境贸易人民币结算试点本身存在问题

巴西人一贯擅长暖场。

巴西央行行长Henrique Meirelles本周再次表示，巴西对于用人民币结算对华贸易抱有兴趣。这真是太好了，因为截至目前还没有其他人真正对此表现出兴趣，中国深知这一点。

截至8月7日，中国进行跨境贸易人民币结算试点已有一个月。所谓跨境贸易人民币结算试点，就是允许中国大陆指定地区与香港、澳门和东南亚地区之间的贸易用人民币进行结算。

在这一个月间，在试点启动之初有几笔高调亮相的跨境贸易人民币结算，这引发了当地媒体的广泛报导。但此外就再没有多少人民币结算业务。

当然，试点刚刚开始，指望人民币在30天内就被广泛应用于跨境贸易结算也有些过于乐观。但越来越明显的是，试点本身就存在难以逾越的障碍。

中国官方网站上周一刊登的一篇文章阐述了政府就跨境贸易人民币结算业务稀少所作出的回应。文章涉及来自五个政府部门的官员，主旨就是宣传跨境贸易人民币结算的好处。这或许能够反映出监管部门在方法上的失误。

首先，文章的一个主要论点就是使用人民币进行跨境贸易结算可以减少一些不必要的行政审批。这听起来很有吸引力，但在中国监管部门似乎永远处于相互牵制和调整状态的情况下，这种说法可能很难取信于贸易商。在对这个问题的讨论中，就有人在提问时表示，担心今后实行跨境贸易人民币结算后会增加结算手续和延长结算时间，从而增加企业的费用和时间成本。

但更大的问题或许在于这篇文章选错了读者，因为该文章只有中文版，没有英文译文。须知，在政府的倡导下，中国企业已经愿意使用人民币进行跨境贸易结算。而找到愿意支付或接收人民币的海外交易对手才是最困难的。

一位曾在试点启动之初尝试过人民币结算的东南亚出口商对道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)称，他不太可能再这么做了。

从理论上讲，这位出口商非常适合用人民币进行贸易结算。他可以用通过对华出口所赚得的人民币从中国购买商品。

这样一来，他就不再需要对冲汇兑风险，否则他就只能借助于具有高度投机性的美元/人民币无本金交割远期市场，所以这对他来说是个好消息。另一个优势就是人民币对他而言有实际用途，而目前外资公司一般只能将人民币存放在香港的低息存款帐户里。

但现在的问题是：这位东南亚出口商向人民币贸易结算试点之一上海的一家公司出售商品，却要从中国的其他非试点地区购买商品。因此，除非中国扩大试点范围，否则试点对这位出口商的意义不大。

截至目前，中国还未就何时可能扩大试点范围作出表示。目前中国的跨境贸易人民币结算试点地区包括上海、广州、深圳、珠海和东莞。此外，政府在最初宣布这一设想的时候，也表示要将云南和广西两省包含在内。

另一方面，中国的经济模式在很大程度上是以政府制定发展方向为前提的。企业只需服从就好。

外资企业却要有充分的理由才会愿意将对华贸易的结算货币由美元变为人民币，因为美元不仅是外资企业习惯使用的货币，而且也可以用来进行投资和对冲风险。中国政府要花费数年的时间才能为人民币复制出这种金融基础。

如果一定要求外资企业使用人民币结算，一个可行的办法就是允许人民币升值。但在过去一年来，中国政府已让人民币重新有效钉住美元，并将美元兑人民币汇率维持在非常狭窄的区间内。允许人民币升值可能也不是长久之计，但至少会有助于推动人民币结算业务在初期的开展。

Denis McMahon

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