建设银行：美元降息预期升温高息货币反弹
上周美元 指数在77.50压力附近受阻回落,主要因为美联储 3月份降息预期升温和美国数据 较弱,美联储暗示美元3月份将继续降息,例如上周二官员耶伦表示:对美国经济避嫌衰退没有信心，现在讨论停止降息的货币政策为时过早；上周四美联储主席伯南克 表示:如果有必要美联储将采取行动以支撑经济增长,经济下行的风险依然存在,保留继续降息的可能性；上周五美联储理事米什金表示:若有必要美联储将继续果断降息。目前市场预期美联储3月份继续降息50个基点的可能性为100%，利差预期再次拖累美元走低。上周五美国2月份纽约联邦银行制造业指数和密歇根大学消费者信心指数均远低于预期，美元持续受压。此外，非美币种领头羊欧元 人气稍有回升，因以特里谢为首的欧洲央行 官员再次重申了央行对抗通胀的强硬立场，欧洲官员的强硬讲话给欧洲央行很快降息的预期泼了冷水，缓解市场担心欧央行在年中降息的预期，最终欧元温和反弹。英国央行 态度比预期强硬，但英镑 仍摆脱不了降息和下跌的命运，短期内英镑保持整理。近期全球股市回稳，美国在上周二公布了旨在缓救受困房贷者的「生命线计划」和投资大师巴菲特对华尔街债券保险商8000亿美元拯救计划，市场风险偏好情绪上升，套息交易再次活跃，高息货币澳元 等表现强势，而日元 则表现弱市。本周重点关注:周三美国公布的1月份消费者物价指数。从技术面看，美元指数日图冲高回落。区间顶部77点压力较大，目前回落至区间中轴76点附近，技术指标显示美元指数有调整和下跌要求，表明存在下跌可能性，暂时维持区间震荡判断，短线支持在75.50，短线阻力在76.60，预计美元指数继续震荡整理，继续关注全球股市和美国数据。
上周五美联储前主席格林斯潘再次表示美国经济进入衰退的概率为50%或者更高，美国房价恢复稳定和信贷市场见底还需要很长一段时间。但部分经济专家不认为美国经济将会陷入衰退。美国财政部国际资本流动数据月度报告显示，不包括非市场渠道交易的证券，12月份海外投资者净买入美国长期证券总额为565亿美元，11月份为909亿美元。虽然12月份海外投资者净买入美国长期证券总额较11月下降，但分析师指出该数据整体来看仍然正面。他们指出，资本仍在流入美国，而不是流出美国，而且外国投资者购买美国股票 数量激增，其中中国投资者购买了价值187亿美元的美国国债，中国持有美元资产的数额创下新高，说明中国还未真正开始进行储备多元化。这说明外国投资者对美国经济仍有信心，尽管美国经济出现了问题。本周三的美国 1月新屋开工/营建许可可能是本周美国经济数据中的最重要的一个。美国房产市场的近况可以看出美一系列补救手段时间已经开始“药效”发作。美次债问题最大的影响是美国房产市场，若此市场的复苏，有可能意味着次债问题将逐步得到缓解，至少是一个减轻的信号。
目前阶段，市场对美国经济是否进入衰退摇摆不定，而欧洲央行正在经济增长放缓和高通胀两难抉择痛苦中，因为起码英国央行已有降息行动，而欧洲央行目前维持利率4.0%不变，且欧洲行态度也变的模棱两可，欧元区 经济成长放缓已经成为不争的事实，而近期欧元区利率倾向在降不降息间摇摆不定将会令汇价 区间震荡可能性加大。近期外汇 市场跌宕起伏，震荡特征比较明显，行情 在谨慎和犹豫中发展，在利空几乎出尽的阶段，很难有新的题材供市场做空美元，由于欧洲央行一直以来的强硬态度在此前一周的管理委员会会议后出现松动，欧元旋即大幅下挫，春节期间美元指数一度触及77水平，然而美国实体经济的持续疲软，以及金融市场不确定的前景使得美元随后滑落。这种震荡行情 不同于单边行情，需要投资者把握震荡的特征，最好在区间高抛低吸，操作依据主要是经济数据和利率预期变化。今日欧元区和美国没有重要经济数据公布，美国金融市场逢华盛顿总统日休市，预计市况可能会淡静。本周澳央行、日本央行 、英国央行、美联储将陆续公布利率会议纪要，值得市场重点关注。
欧元：本月欧洲央行继续保持利率不变，但态度摇摆不定，例如春节期间欧央行态度软化，市场预期欧元年中降息，失去利差支撑的欧元信心受损下跌，但上周欧央行行长特里谢表示欧元区通胀压力居高不下,该行无意宽松货币政策,既没有升息的要求,也没有降息的需要，提振欧元强力反弹。德国央行行长韦伯表示:央行将竭尽所能控制物价.目前存在通胀风险,欧洲央行观望态度不适宜。近日欧元区数据也稍有缓和，例如德国2月份ZEW景气指数为-39.5,1月份为-41.6。目前，市场对于欧元仍相对谨慎，人气稍有回升，但欧元两大不利因素利差优势和经济增长放缓仍是定时****。目 欧元兑美元中线上涨思路保持不变，但近期需要按照区间1.44-1.49震荡思路操作，一旦形成区间突破则形势明朗，建议区间高抛低吸，未来三周将是欧元再次挑战1.50关口的最佳时机，因3月份美联储将再次降息50个基点，欧美利差将进一步扩大，欧元将有可能突破1.50。如错过则欧元突破1.50更加困难，因一旦欧洲央行降息预期升温,则欧元突破1.50可能性下降。欧洲央行管理委员会成员诺亚在周日接受媒体采访时表示，受金融市场动荡影响，欧元区08年经济增长可能会弱于此前预期，但不会有"大的回落"。同时任法国央行行长的诺亚在接受采访时表示，法国银行业持有的美国次级贷的风险头寸要少于其他国家，欧盟 经济应能比美国更好地抵御金融风暴的冲击。欧洲央行定于三月公布其对欧元区经济前景的下一轮预期报告。本周关注周三德国公布的1月份生产者物价指数，周四法国公布的今年1月份消费者物价指数,欧元区12月份经常帐，周五法国1月份家庭消费支出,欧元区12月份工业订单。从技术面看，欧元日线图再次陷于区间震荡，目前欧元/美元上升趋势不明朗，技术指标显示欧元短线探底反弹，但在区间中轴1.4680附近压力较大，一旦突破1.47则欧元有再次挑战历史高点1.4966的要求，要密切关注股市表现和美国数据，建议实盘投资者逢低买进或短线1.4650-1.47买进，目标1.4820或1.50，止损1.4590。
